陈白/文 阿里巴巴终于如故把银泰百货给卖了。在握有了快要十年之后，这场新零卖巅峰时间的明星并购案最终以阿里厌世93亿而宣告为止。

12月17日，阿里巴巴负责公告，公司与另别称少数鼓吹痛快将银泰100%的股权出售给由雅戈尔集团和银泰解决团队成员构成的购买方财团。公告中称，阿里巴巴刻下握有银泰约99%的股权，银泰出售的所得款项总和约为东说念主民币74亿元。阿里巴巴展望因出售银泰而录得的厌世约为东说念主民币93亿元。

关于阿里来说，银泰的转念是其新零卖业务计谋转念的垂死一步，也适合近一年来阿里的转型地点。但此刻看来，着实的问题可能不在阿里，而是为什么相似都是作念零卖诞生，胖东来如斯红火，而银泰却没能给阿里带来新的思象空间？

当今可能无意扫数东说念主都据说过银泰百货的名字。但要是时候倒送还20年前，要论中国零卖界的顶流名次，其中一定有银泰的位置。银泰的故事，和胖东来有一些相似之处。1998年，银泰百货在杭州成立，在当年就以其前卫的商品选拔、优质的客户职业和不休适合市集变化的才气而著称。参加21世纪以来，银泰开启了寰宇化膨大的递次。在其不休界限化的十余年间，刚巧也赶上了电商崛起的高潮年代。到了2014年，阿里和银泰强强聚集，启动探索零卖的新可能性。

但今天看来，这个可能性的天花板有点低。为什么？这可能和零卖的买卖模式与电商的买卖模式底层逻辑上存在不可统一的冲破有径直关联。电商的买卖模式从一启动便是去中心化的、多点散播的平台逻辑，对企业中枢涵养的条目是运营才气和流量分派才气。但实体零卖则皆备不同。它对企业家妥协决者建议的条目是细腻供应链解决才气。平台条目的是低资本界限化的“大而全”，此后者某种进度上追求的是“小而好意思”——胖东来迟迟不走出河南，背后应该有此考量。

在好意思国，电商和实体零卖就莫得试图和会过，但不管是电商如故实体商超，日子都不算痛心。亚马逊和沃尔玛，市值和事迹增长都很踏实。其实，商学院过往的案例讲得很明晰，亚马逊和沃尔玛并非合并个物种，要是硬要和会，可能就会出现“引子不搭后语”的怪表情。

曾几何时，咱们的买卖世界流行的是“扫数行业都不错用互联网重作念一遍”。在经济高潮周期，这个花式可能没问题。时刻创新如实对咱们的坐褥生涯花式产生了颠覆性的影响，许多行业也因为时刻创新而前所未有地提高了后果。

但也正如巴菲特所言，当潮流退去才知说念谁在裸泳，在经济濒临下行压力之时，对买卖的考验，如故需要挂念到最基本的问题上。往常这些年，因为时刻和眷注所种植的各式办法模式背后，买卖的基本学问从来就莫得变过——那便是能弗成作念好居品、能弗成着实意旨上茂盛用户的需求？

关于互联网公司们来说，渡过冬天需要有准备。2023年9月，阿里成立了“用户为先、AI驱动”的计谋转念，紧接着，阿里逐渐退出非中枢钞票。这么的削弱无意是件赖事。越是鄙人行周期，越能看明晰公司的中枢护城河所在。

而对实体买卖来说，在今天的情境下，可能更需要琢磨的不是要不要跟风作念直播、搞数字化营销，而是要挂念到生意的本源上——提高供应链后果，缩短资本损耗率。这些本应该是实体买卖的长板所在。

从这个角度来说，银泰离开阿里，置身雅戈尔旗下无意莫得新契机。胖东来在经济濒临下行压力、国内需求趋向转弱时还是走出了一条零卖的新说念路。这也给包括银泰在内的扫数实体零卖企业提了个醒：不要猝然一场“好的危急”。越是沉重时刻越要挂念到生意自己，这亦然应答时刻变革挑战和不细则性困局的智商所在。