作家 | 杨一轩

背负裁剪 | X博士

超等富豪李嘉诚，又在抛售。

2025年第一天，据李嘉诚旗下的和黄医药（00013.HK）公告称，将进取海金浦健服股权投资贬责有限公司（下称金浦健服）和上海医药集团股份有限公司（下称上海医药）出售所握上海和黄药业45%股权，作价约44.78亿元。

来回完成后，和黄医药的握股比例将降至5%，险些十分于奏凯剥离。

令东说念主温雅的是，和黄医药卖掉的，是一棵妥妥的“钱树子”，要知说念，上海和黄医药多年来为其孝敬超23亿股息，还能一语气不断挣钱。

拿掉上海和黄药业，意味着李嘉诚认真抽身押注20多年的中医药生意。关于这次出售，和黄医药称是为了聚焦变调药的研发。

也因此，公论所称的“中药梦醒”那股子心酸味，李嘉诚可能根柢莫得。一直以来，为了给烧钱的变调药生意补充“弹药”，玩成本游戏仍是不是第一次了。

而关于年逾70才开启的这门生意，李嘉诚似乎越干越带劲，毕竟，越来越多超等富豪，都在作念着“反老还童梦”。

为何舍弃“现款牛”？

捣毁上海和黄医药，并非倏得决定。

2021年的年报中，和黄医药就仍是暗意，要陆续寻找契机出售包括上海和黄在内的非中枢业务。

亦然在这一年，李嘉诚清仓出售白云山和黄药业，套现约12亿元。

时辰倒回1999年，这是李嘉诚向医药领域进发的开首，往常他初次登顶华东说念主首富，但已年过70岁，名利已然身外物，健康与长命成为头等大事。

其时年增长高于行业水平的中药生意，成为切进口。

应香港政府之邀，李嘉诚与富豪郑裕彤出资400亿创建中药港，2000年，李嘉诚就成立和黄医药，长江和记实业有限公司为大股东。

接下来，入股同仁堂，先后结伙成立上海和黄和白云山和黄，从北到南，马上布局起中医药邦畿。

但与此同期，和黄药业也很快踏上变调药赛说念。只不外，多年来由于中药生意更挣钱，和黄的西药邦畿直爽阴雨。

上海和黄依靠原有的麝香保心丸这一款产物，年收入近30亿，和黄多年来累计赢得的股息，就极端23亿元，俨然一头“现款奶牛”。

2024年上半年，和黄医药净利润下滑超80%，仅为2580万好意思元，要是莫得上海和黄3380万好意思元的利润，和黄说不定会蚀本。

不外，李嘉诚去意已决，近45亿的资金，对变调药研发助力不小。更而且，成本市场上，和黄医药的估值，需要更有思象空间的业务来进步。

2021年，和黄医药在港股上市，市值一度极端700亿港元，但尔后一王人下滑，为止1月8日，市值为约210亿港元，较巅峰期下滑约七成。

而比较中药业务，和黄专注的肿瘤和免疫领域的变调药业务，生意化初见成效，当今已有三款变调药在中国获批，其中，用于和解经治振荡性结直肠癌的呋喹替尼，由武田制药以11.3亿好意思元的总里程碑款项赢得国外生意化权柄。

这三款药在前年上半年都赢得至少上亿的收入，销售举座处于增长态势。

▲和黄医药的变调药握续产生收益。图片来自其2024年半年报。

中药业务固然脚下比较赢利，但市场估值不会太高。A股市场上，市值千亿的仅有片仔廣和云南白药，市值极端500亿的也就四家。

而宇宙的变调药市场界限已恣虐万亿好意思元，比较中药业务，这个赛说念的市场远景彰着更为浩大。

因此，在变调药赛说念布局20年的和黄医药，应该是急于摘下中药标签，以便掀开估值天花板，在成本市场赢得更大的思象空间。

靠成本运作补充“弹药”

李嘉诚在市集打拼数十年，勾搭15年问鼎华东说念主首富，其广为东说念主知的一个生意原则是，对债务和贷款相当戒备。

落到医药生意上，和黄从2005年就初始布局小分子变调药，研发周期长、答谢慢，前期无法依靠自身智力造血，成本运作成为伏击筹资技能。

和黄医药2006年登陆伦敦证券来回所AIM市场，2016年以好意思国存托凭据样式在纳斯达克上市，2021年在港股上市。

而在登陆港股后，据媒体报说念，其时上市的代理讼师事务所暗意，和黄医药仍在鼓舞科创板的上市程度。

三次公开上市融资，为和黄医药补充了不少“粮草”。

此外，根据招股书，和黄医药自成立以来，赢得的大股东的财务支握，主要所以银行贷款高兴样式提供。

据媒体报说念，为止2020年底，和黄医药与协作伙伴为变调药业务插足极端9.7亿好意思元，而为止其港股上市，赢得总融资额赶巧接近10亿好意思元。

和黄医药除外，李嘉诚的医药邦畿中，还有一块伏击的拼图，那等于长江生命科技（00775.HK）。

2000年，长江生命科技成立，两年后分拆出来在香港创业板上市，由李嘉诚宗子李泽钜掌舵，兴趣程度可见一斑。

长江生命科技定位于 “进步东说念主类生存质素”，一初始声称要研发和解艾滋病药物，并暗意仍是与北京的病院张开临床应用教悔磋商，但自后未尝有进一步研发音书传出。

尔后，该公司将重心转向玄色素瘤疫苗研发，动作皮肤癌中恶性程度最高的瘤种，关系的和解药品生意价值很高。但长江生命科技的疫苗历经10多年仍未面世。

长江生命科技主要靠农业关系产物、保健品盈利，疫苗研发迟迟难有恣虐，成本市场上的估值细则不会高。多年来，其股价未尝极端2港元/股，最新市值约40亿港元，饱受冷漠。

▲长江生命科技股价一直低迷。图片来自雪球。

为了进步估值，陆续融资，2012年8月，长江生命科技曾发公告称，拟分拆癌症免疫和解决策的研发业务于好意思国纳斯达克市场上市，刺激其股价一天内涨至一年内的高点。可惜最终未能成行。

从和黄医药和长江生命科技来看，李嘉诚在医药业务上莫得接受习用的“低吸高抛”模式，而是期骗极具远景的产业主见，再加上“李嘉诚”效应，拉高估值上市筹集资金，用于后续业务插足。

而卖掉上海和黄和白云山和黄，也不外是成本运作中的一环。

晚景最伏击一战

2018年，90岁的李嘉诚认真退休，尔后鲜少在公众场所出面。

前年8月，香港大学李嘉诚医学院文告赢得李嘉诚基金会捐赠的超声波组织碎化本领（Histotripsy）医疗仪器。新闻发布会上，李嘉诚通过现场连线的样式生僻现身，笑脸灿烂，称这项本领令他“内心很兴奋，确实几个晚上都睡不着”。

▲2024年，李嘉诚在发布会上现场连线。图片来自香港商报网。

据媒体报说念，发布会现场记者不雅察，96岁的李嘉诚目光依旧灵动，信服其健康状况精致。

早在20多年前入局中药产业时，就有不少声息将之视为李嘉诚对“反老还童”的探寻。尔后，他关于生命科技本领及产物的温雅与插足，就未尝间隔。

2002年，周凯旋与张培薇共同创办维港投资，两年后，该公司成为李嘉诚旗下投资基金，多年来一直在投资合成生物学领域，其中一个标的就包括DNA本领。

2014年，李嘉诚曾捐资1000万好意思元，支握加州大学的伯克利分校、旧金山分校作念基因组学变调盘算。

到了2017年，李嘉诚还曾在服用ChromaDex公司的NR保健品后，公开暗意“嗅觉回到20岁”，随后就在旗下屈臣氏门店销售该款抗虚弱产物，还奏凯给该公司投资2500万好意思元。

时于本日，李嘉诚对恣虐性的医疗本领依然兴奋不已，很难说莫得掺杂对个东说念主健康的期待。

更而且，抗虚弱仍是成为最伏击的东说念主类课题之一，越来越多富豪，初始奏凯涉足或投资东说念主类“反老还童”生意。

亚马逊CEO贝佐斯曾插足20亿，成立生物科技实践室，但愿通过基因裁剪本领，让东说念主类达成长生。

脸书首创东说念主扎克伯格也在该领域投资近50亿，振作于为东说念主类隐匿通盘的疾病，以蔓延东说念主类的寿命。

Open AI的首创东说念主山姆·奥特曼，在公司刚成立地，就已抗击衰磋商产生意思意思。2021年，他向聚变动力初创公司Helion Energy投资3.75亿好意思元，还将1.8亿好意思元投向远程于蔓延东说念主类寿命的Retro Bio公司。毕竟东说念主类要长命，也得有无尽的动力供给。

对富豪们来说，有弥散的时辰和元气心灵去享受钞票和奏效这件事，自己就弥散有诱骗力，值适宜成一项奇迹去作念。

从这个角度来说，医药生意是李嘉诚晚景最伏击的一战，将搭救他走过更长的岁月。